文章來(lái)源:賀利氏 | 翻譯:世界鉑金投資協(xié)會(huì)
預(yù)計(jì)今年鉑金市場(chǎng)將出現(xiàn)近65萬(wàn)盎司的盈余。富含鉑金的三元催化劑的不斷推出,加上重型汽車(chē)的強(qiáng)勁需求,推動(dòng)了鉑金過(guò)剩產(chǎn)能的同比下降。然而,盈余表明鉑金市場(chǎng)基本面相對(duì)疲軟。由于中國(guó)的新冠疫情封控和消費(fèi)支出減少,預(yù)計(jì)今年全球首飾領(lǐng)域需求將停滯不前。今年以來(lái),投資一直乏善可陳,截至6月底,ETF金屬凈流出量為26.6萬(wàn)盎司,已經(jīng)抵消了2021年全年26.4萬(wàn)盎司的流入量。這些態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)消除了價(jià)格支撐。
蘭特兌美元目前處于歷史低點(diǎn)。盡管自2020年與新冠疫情相關(guān)的拋售以來(lái),蘭特的凈收益為10%,但蘭特兌美元的匯率為17.16,是近兩年來(lái)的最低水平。從歷史上看,蘭特的貶值與鉑價(jià)的疲軟密切相關(guān)。
外匯投機(jī)者一直在大量押注蘭特會(huì)進(jìn)一步貶值。投機(jī)者在美元兌南非蘭特貨幣對(duì)上的凈多頭頭寸在第二季度末達(dá)到了有史以來(lái)最大的成交量,超過(guò)22,000份合約,已經(jīng)可能開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。極端的投機(jī)頭寸往往發(fā)生在接近趨勢(shì)尾聲的時(shí)候。凈頭寸的變化可能是蘭特和鉑價(jià)方向發(fā)生改變的一個(gè)信號(hào)。
短期的價(jià)格壓力仍然存在。美元走強(qiáng)主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)的快速加息以及主要經(jīng)濟(jì)體的衰退風(fēng)險(xiǎn)上升。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月底再次加息至少75個(gè)基點(diǎn),這將進(jìn)一步支持美元兌蘭特等新興市場(chǎng)貨幣的匯率,有可能進(jìn)一步推低鉑價(jià)。

來(lái)源:SFA(牛津),彭博社
從中期來(lái)看,蘭特的走強(qiáng)應(yīng)該會(huì)支撐鉑價(jià)。由于南非國(guó)家電力公司(Eskom)的電力供應(yīng)困難,以及美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期及其對(duì)南非等新興商品出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體的影響,目前的凈投機(jī)頭寸處于極端狀態(tài),這可能表明市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)南非經(jīng)濟(jì)的疲軟進(jìn)行了定價(jià)。因此,最近投機(jī)者立場(chǎng)的變化可能預(yù)示著一個(gè)中樞的開(kāi)始,蘭特和鉑價(jià)將隨之反轉(zhuǎn)。(來(lái)源: 賀利氏)
翻譯:世界鉑金投資協(xié)會(huì)
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